赢富指南针(指南针业绩如何_)

2023-10-22 07:18:43
股票知识网 > 怎样炒股票 > 赢富指南针(指南针业绩如何_)

本篇文章给大家谈谈赢富指南针,以及指南针业绩如何?的知识点,希望对各位有所帮助,不要忘了收藏本站喔。

文章详情介绍:

金融信息服务行业研究:B端为基,C端为器

(报告出品方/作者:招商证券,刘玉萍、孟林)

行业整体情况

金融信息服务内涵及产业链

金融信息服务行业即以互联网技术为核心手段,依托网站、电脑及手机端软件等载体向用户提供股票、基金、债 券、期货等金融产品的相关信息服务,服务内容包括金融资讯、金融数据、交易工具等。按行业参与主体划分, 主要包括行情交易系统服务商、金融资讯终端服务商及网络财经信息服务商三类: 行情交易系统服务商:为证券公司、基金公司提供证券行情委托交易系统、资讯发送系统、网络安全应用等系统 及日常维护,代表企业包括财富趋势(通达信)、同花顺、大智慧等。 金融资讯终端服务商:通过电脑及手机客户端为证券市场投资者提供金融资讯、分析工具及增值服务,代表企业 包括同花顺、东方财富、大智慧、指南针等。 网络财经信息服务商:①综合门户财经频道,以新浪财经、腾讯财经等为代表,依托其综合门户品牌知名度及广 泛的用户基础为财经频道引流,提供各类财经资讯。②垂直财经网站,以东方财富、和讯网和金融界等为代表, 凭借专业化的信息渠道吸引诸多深度财经信息用户。

商业模式:2B+2C,流量是变现基础

“C端流量变现”是核心商业模式。海量粘性流量是金融信息服务业商业模式的核心,业内公司通过搜索引擎、 微信公众号、微博等互联网平台进行品牌推广,并推出免费行情资讯及服务在PC端及移动端积累C端流量,以此 为基础实现进一步的收费增值服务、广告及开户导流、基金代销和其他金融产品代销等多端业务变现。 B端业务主要为行情交易系统。金融信息服务商多以行情交易系统业务起家,为证券公司提供软件产品及相关服 务,收取首次销售费及后续维护、扩容升级费。

业务属性:2B业务稳增长,2C业务Beta属性较强

行情交易系统:2B业务,稳定增长由于证券公司IT投 入预算通常根据营业收入制定,自2012年来同花顺、 财富趋势及大智慧三家主要公司行情交易系统业务营 收增速与证券行业营收增速相关性高。行情交易系统 业务发展最早,已处于成熟期,因此营收增速波动幅 度低,保持较稳定的增长态势。 金融资讯终端服务&广告及开户导流:2C业务,Beta 属性强。金融资讯终端服务&广告开户导流业务主要面 向C端个人投资者,投资者活跃度、新增开户数以及存 量用户交易佣金与证券市场景气度高度相关。

垂直细分领域分析

行情交易系统:客户粘性强,竞争格局稳定

行情交易系统:证券公司信息系统前端应用领域,是包括服务器端及客户端软件的综合软件平台,为证券公司等 金融机构提供证券行情委托交易系统、资讯发送系统、网络安全应用等系统及升级维护服务。证券公司等金融机 构通过行情交易系统客户端为其经纪业务客户提供行情揭示、交易通道和证券信息扩展服务。收费模式为收取主 站架构和功能模块首次安装费,以及后续扩容和维护费用,维护费通常为订单额的10%-15%。 客户粘性强,双龙头竞争格局:为避免过于依赖单一供应商,证券公司通常选择同时采用两家行情交易系统供应 商。大部分证券公司同时与通达信(财富趋势)和同花顺合作,两家公司2021年行情交易系统业务收入分别为 2.68亿元及2.96亿元。大智慧自15年起收入逐渐落后于财富趋势及同花顺,21年该业务收入为0.93亿元,与两家 友商差距较大。受投资者使用习惯、系统安全性、系统升级及后续维护等诸多因素影响,行情交易系统产品客户 粘性强、转换成本高,主要公司具备先发优势,预计未来行业竞争格局将保持稳定。

金融资讯终端服务:景气度高,市场快速增长

金融资讯终端服务通过PC端或移动端软件为个人投资者或机构提供金融数据及资讯、投资决策工具、理财产品投 资交易等服务,根据不同增值服务产品收费。按客户类型可分为两类产品: 面向C端:为个人投资者提供多平台的金融资讯、金融数据分析及证券投资资讯服务,其中付费产品以东方财富 为例,有VIP资讯、核心内参、短线雷达、操盘密码-大师版等,按包月、包季及包年的形式付费,价格从几十 到数万元不等。 面向B端:为金融机构、政府组织、企业、媒体、投资者提供金融数据与情报服务,主流产品有万得Wind、东 方财富Choice及同花顺iFind,一般按年付费。 景气度高,同花顺收入规模领跑。据赛迪顾问统计,2018年面向终端投资者的信息增值服务产品收入规模达164 亿元,较2017年增长29%,占金融信息服务整体收入比例为63.7%,预估2021年达277亿元,市场景气度高。从行 业主要上市公司收入情况来看,凭借流量优势及丰富多元化产品品类,同花顺21年增值电信业务收入达16.18亿 元,同比增长25.9%,与其他主要参与者拉开较大距离。同期指南针、大智慧及东方财富收入分别为8.59、3.54、 2.53亿元,同比增长38.1%、44.2%、34.8%。

广告及开户导流服务:政策主推发展

广告及开户导流服务可分为两类业务:1)与证券公司、基金公司等金融机构展开合作,提供广告制作及推广服务,按 照点击率、展示时长及次数等数据进行广告费用结算。2)为证券公司提供开户导流服务,收取一次性开户导流费用以 及后续交易佣金分成。开户导流收入具有较强Beta属性,新增开户数以及存量用户交易佣金受市场行情影响较大。 政策放开助力开户导流业务发展。中证登于13年放开线上开户政策,并于15年取消“一人一户”限制。在资本市场火热 的背景下,2015年证券市场投资者数量快速增长至9,910.54万户,同比增速达35.87%。截止2021年12月底,中国证券投 资者数量达到1.97亿户,同比增长11.04%;2022年10月中国证券投资者数量达到2.10户,相对于2021年末增长6.61%, 保持增长趋势。政策的放开极大促进了开户导流业务的发展,便捷的开户方式及证券账户上限放开为行业带来大量增量 空间,并且存量用户将持续提供交易佣金收入。截至2022年11月,同花顺APP线上开户合作券商数达77家,大智慧APP38 家,通达信APP37家。指南针因计划收购网信证券,合作券商数下降为4家。

基金代销:第三方基金代销迅速崛起

公募基金行业蓬勃发展。随着中国资本市场的发展,公募基金凭借丰富的标准化产品、投资管理优势以及信息 披露规范等优势,已成为各类投资者财富稳健增长不可或缺的投资工具。根据中国证券投资基金业协会数据, 截至2022年9月末,已发行公募基金数量为10263支,相较于2021年末增长10.5%;净值达265856.86亿元,相较 于2021年末增长4.0%。叠加监管政策、经济发展趋势、基金投顾业务放开等因素,公募基金行业仍处于蓬勃发 展时期。 基金公司及银行为主要销售渠道,第三方代销规模快速增长。基金销售渠道主要有银行代销、券商代销、基金 公司直销及第三方独立基金销售公司代销。截止2019年,基金公司直销及银行代销为基金主要销售渠道,基金 销售保有规模分别为57.3%及23.59%;第三方代销基金保有规模占比虽小,但增长迅速,自2017-2019年,第三 方代销公募基金保有规模占比分别为3.84%、7.76%及11.03%。基金代销行业竞争激烈,随着基金通过互联网愈 发出圈,第三方代销公司依靠操作便捷、海量流量、精准营销以及专业服务等优势抢占大量年轻用户群体,有 望持续扩张。

竞争要素及发展趋势

用户基数增长放缓,进入存量博弈阶段

2C业务逻辑 = 用户数(流量)×付费转化率×ARPU值,当下用户基数变化已趋缓,未来增量空间受限,业务增 长核心看付费转化率及ARPU值提升。 互联网红利接近顶部,进入存量用户数博弈阶段。据中国互联网络信息中心统计,截止2021年12月,中国互联 网用户总规模为10.32亿,同比增长4.3%,互联网普及率已达73%,用户数红利接近顶部。同时,我国网民理财 习惯逐渐养成,互联网理财用户数达到较高基数。2021年互联网理财用户规模为1.7亿,同比增长3.9%,增长速 度呈放缓趋势,可见行业用户基数已完成显著扩容,将进入存量用户博弈阶段。 行业月活变化趋于稳定,同花顺流量优势明显。同花顺在13年便开发了适配各个手机系统平台的移动端应用程 序,并积极与证券公司及三大电信运营商合作,抓住了移动端用户数爆发的关键时期,奠定流量优势。同时期 券商APP发展滞后,主要竞争对手东方财富转型互联网券商,为同花顺积累流量提供良机。据易观千帆数据显示, 2021年一季度同花顺月活平均为3163.3万人,而同期东方财富、大智慧、涨乐财富通和国泰居安弘月活平均分 别为1457.2、854.3、862.5和549.3万人,与同花顺存在较大差距。

付费转化率及ARPU值的提升为成长关键驱动

投资者结构年轻化,理财需求提升。据深交所2021年发布的个人投资者状况调查显示,证券市场新进入的投资 者呈年轻化趋势,平均年龄为30.4岁,较2019年降低0.5。同时,投资者通过股票、公募基金等进行财富管理的 需求显著增加,投资者证券账户平均资产量59.7万元,较2019年增加5万元。据招商银行《2021中国私人财富报 告》 显示,2020年中国个人持有的可投资资产总体规模达241万亿人民币,2018-2020年年均复合增长率为13%; 其中资本市场产品规模增速显著,年均复合增长率达27%。年轻人对互联网产品的付费意识更强,叠加与日俱增 的财富管理需求,使个人投资者对技术分析工具、股票基金推荐等互联网金融信息增值服务的付费意愿将不断 提升,推动行业规模扩张。 大户占比逐年提升,提高ARPU值增长空间。据上交所年鉴统计数据显示,持股10万以下的自然人投资者户数占 比从2016年的57.42%下降至53.65%;持股10万-100万的投资者占比由35.58%上升至37.4%;持股100-300万的投 资者占比从4.84%上升至6.19%;持股300万以上投资者占比从1.96%上升至2.5%。具有较高持股市值的散户投资 者数量占比近年来呈上升趋势,这类大户付费能力强,对交易信息、数据分析、投顾服务等产品的需求旺盛, 有望持续打开ARPU值提升空间。

丰富多样的产品服务满足不同投资者需求

丰富多样的产品策略降低付费门槛,助力付费转换率提升。面对个人投资者多元化的增值服务需求,金融信息 服务商均推出多种品类的产品,价位从几十元到几十万元不等。较低的价格门槛有利于吸引长尾客户群体,多 样化的产品功能可为每一位投资者提供个性化、专业化的投资服务。

泛IT能力构筑行业核心竞争力

泛IT能力为行业核心竞争要素。个人投资者需求十分多元化,为了满足不同客户在不同场景下的需求以及快速响应 资本市场变化,金融信息服务商需要在APP、PC软件、网页端、小程序、数据库、量化因子库等诸多方面进行大量研 发投入。对比竞争对手,同花顺的研发投入力度及研发人员人数显著领先,2021年研发支出达8.28亿元,占收入比 重24%,研发人员数量达2915人。

基金投顾:蓝海市场,爆发在即

投顾业务进入“买方投顾”模式。基金投顾即接受客户委托,根据协议约定的投资组合策略代客户做出具体基金投资品 种、数量和买卖时机的决策,并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请。基金投顾作为财富管理的重要基石, 标志着“卖方投顾”向“买方投顾”的转变。在卖方投顾的模式下,投顾业务的主要收入为基金产品销售佣金,投顾利 益与客户利益不一致;而在买方投顾模式下,客户为顾问收入的支付方,投顾利益与客户利益深度绑定,帮助客户进行 长期、理性的理财规划。 基金投顾试点工作推进迅速,已有60余家机构获得试点资格。2019年10月,证监会正式下发《关于做好公开募集证券投 资基金投资顾问业务试点工作的通知》,截至2022年6月底,全市场共计60家机构获取试点资格,包括约25家基金公司、 29家证券公司、3家银行及3家第三方基金代销机构获得了试点资格;据中国证券投资基金业协会数据显示,截至2021年 底,参与试点的机构合计服务客户367万户,服务资产980亿元。

重点公司分析

同花顺:国内金融信息服务龙头

国内领先的金融信息服务提供商。公司产品及服务覆盖产业链上下游的各层次参与主体,包括证券公司、基金公司等机 构客户,以及广大个人投资者。公司主要业务是为各类机构客户提供软件产品和系统维护服务、金融数据服务、智能推 广服务,为个人投资者提供金融资讯、投资理财分析工具、理财产品投资交易服务等。同时公司已构建同花顺AI开放平 台,可面向客户提供智能客服、智能投顾、智能质检机、智能医疗辅助系统等多项AI产品及智能化解决方案。当前同花 顺AI产品及服务正在积极拓展至生活、医疗、教育等更多领域。

指南针:历史悠久的证券分析软件开发商

指南针:指南针品牌创建于1997年,公司成立于2001年,一直专注于证券分析和证券信息服务。作为中国最早的证券 分析软件开发商和证券信息服务商之一,指南针是全国首家赢富数据信息服务商,也是第一批获得深交所Level2数据 授权的信息运营商,于2019年登录深圳证券交易所创业板。

财富趋势:行情交易系统领先供应商

行情交易系统覆盖大部分证券公司:公司于2007年成立,2020年科创版上市,是国内行情交易系统及证券信息服务供 应商。主要面向证券公司等金融机构客户提供行情交易终端、终端用户信息系统、客户服务系统以及金融软件解决方 案,同时为终端投资者客户提供证券信息服务。公司品牌“通达信”在证券行情交易软件领域具有较高的知名度和影 响力,已覆盖国内大部分证券公司。

报告节选:

(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)

精选报告来源:【未来智库】。

作者:piikee | 分类:怎样炒股票 | 浏览:9 | 评论:0